Análisis por Bryan Mena, CNN

Solo tomó unos días para que la última decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés envejeciera mal.

El banco central de EE.UU. anunció el miércoles que mantenía los costos de los préstamos sin cambios una vez más, prolongando un patrón de espera que comenzó en enero. Ese mismo día, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo a los periodistas que un mercado laboral “sólido” permite a los directivos del banco central darse el lujo de esperar para ver cómo los aranceles del presidente Donald Trump afectan los precios antes de reanudar los recortes de tasas que podrían ayudar a impulsar el empleo, pero que también podrían reavivar la inflación.

Solo dos días después, resultó que el mercado laboral está en una situación más inestable de lo que Powell había sugerido. Puede que tome un poco más de tiempo saber si ese es realmente el caso.

Pero la Fed podría haber quedado en ridículo. Consultada por CNN, el organismo no respondió a una solicitud de comentarios.

El viernes, el Departamento de Trabajo informó que los empleadores agregaron solo 73.000 empleos en julio, muy por debajo del umbral de crecimiento mensual necesario para mantenerse al ritmo del crecimiento poblacional. Mientras tanto, la tasa de desempleo subió a 4,2 % desde 4,1 %.

Y el informe mensual fue incluso peor de lo que parece: el Departamento de Trabajo también revisó drásticamente a la baja las cifras de creación de empleo de los dos meses anteriores.

Ahora está claro que el crecimiento del empleo ha sido anémico, según los datos recién revisados: el ritmo promedio de crecimiento mensual de empleos entre mayo y julio fue el más débil de cualquier otro periodo de tres meses desde 2009, con la excepción de la recesión pandémica de 2020.

“Powell va a lamentar haber mantenido las tasas estables esta semana”, dijo Jamie Cox, socio gerente de Harris Financial Group, en un comentario emitido el viernes.

Además, no todos en la Fed compartían la visión de Powell sobre el mercado laboral. La última decisión del banco central generó resistencia interna como no se veía desde hace décadas.

El gobernador de la Fed, Christopher Waller, y la vicepresidenta de Supervisión, Michelle Bowman, emitieron votos disidentes, marcando la primera vez desde 1993 que más de un gobernador de la Fed lo hace.

En declaraciones emitidas el viernes, ambos funcionarios señalaron las señales de debilidad en el mercado laboral como una de las principales razones de su disidencia, minimizando al mismo tiempo los posibles efectos de los aranceles de Trump en los precios. La Fed tiene el mandato del Congreso de abordar tanto la alta inflación como el debilitamiento del mercado laboral.

“El mercado laboral se ha vuelto menos dinámico y muestra crecientes señales de fragilidad”, escribió Bowman, quien agregó que solo unas pocas industrias han impulsado el crecimiento del empleo este año, lo cual se mantuvo en julio, según los últimos datos.

Aun así, puede ser demasiado pronto para concluir que la Fed cometió un grave error.

“Sin duda fue un informe decepcionante, pero cuando veo los datos, tratamos de no sacar demasiadas conclusiones de un solo informe”, dijo a Bloomberg el viernes la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, después del informe de empleo de julio. “Me siento confiada con la decisión que tomamos a principios de esta semana”.

El año pasado, después de que la tasa de desempleo subiera rápidamente en un corto periodo de tiempo y surgieran llamados similares de que el banco central estaba tardando demasiado en bajar las tasas, la Fed intervino con un audaz recorte de medio punto para evitar un mayor debilitamiento.

A finales del año pasado, resultó que el mercado laboral no se estaba desplomando: en diciembre, los empleadores agregaron un impresionante total de 323.000 empleos mientras la tasa de desempleo bajaba respecto al mes anterior hasta 4,1 %.

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